今年前三季度，上汽集团营收利润均实现双位数增长，但公司股价却未能延续增势，呈波动走低状态。在氢能业务发展方面，该公司亦需面对激烈的市场竞争
《投资时报》研究员董琳
近日，上海汽车集团股份有限公司（下称上汽集团，.SH）发布了11月销量数据。数据显示，该公司11月整车销量为60.1万辆，同比下滑6.61%；今年1—11月，上汽集团累计销量为.3万辆，同比下跌1.06%，较前十个月累计销量跌幅进一步扩大。
截至今年前三季度末，上汽集团实现营收.13亿元，同比增加10.84%；实现归属于母公司股东的净利润.5亿元，同比上涨22.24%，尽管业绩平稳上升，但该公司的表现并未给投资者带来足够的信心。
在二级市场，上汽集团的股价却在波动中下降。自年出现历史高点至今，该公司股价累计跌幅超30%。今年以来，在汽车整车板块大涨的情况下，上汽集团股价波动较大，整体来看全年跌超10%。截至12月17日收盘，上汽集团股价报收于20.95元/股，总市值为亿元。
为何市场对该公司股价反应较为“冷静”？《投资时报》研究员注意到，虽然上汽集团旗下的上汽通用五菱销量一路走高，但对公司利润贡献不足；同时，上汽集团的自主品牌高端化产品增长较为缓慢，品牌优势尚不明显；在氢能业务发展方面，该公司还需要面对激烈的竞争格局。
上汽集团年以来股价走势情况（单位：元/股）
数据来源：Wind
高销量难换高利润
《投资时报》研究员注意到，上汽集团旗下的上汽通用五菱近年来销量逐渐下滑。年至年，上汽通用五菱的销量分别为万辆、万辆、万辆，今年前11个月实现销量为万辆。
而年7月上市的五菱宏光MINIEV，一定程度上减缓了上汽通用五菱销量的颓势。去年7月至12月该车型累计销量就达到12.77万辆，成为真正的销量王。
进入年之后，五菱宏光MINIEV继续延续此前强劲的市场表现。根据该公司10月产销快报，今年10月，上汽通用五菱整体销量达到20万辆，其中五菱宏光MINIEV的销量近4.8万辆，同比增长.9%。该车型今年前10个月累计销量超32万辆，占到上汽通用五菱总销量的1/4份额。
虽然五菱宏光MINIEV使得该公司整体销量数据表现十分亮眼，但过于依赖低端车型导致上汽通用五菱整体利润被大幅削弱。
年，上汽通用五菱全年销量万辆，实现营收.27亿元，但归属于母公司的净利润仅有1.42亿元，净利率尚不足0.2%，平均单车利润也只有89元。今年上半年，上汽通用五菱实现营收.6亿元，归母净利润4.1亿元，尽管比去年同期水平有所上升，但整体仍然较低。
此外，五菱宏光MINIEV目前在市场上的竞品较多，包括奔奔E-Star、雷丁芒果、科莱威CLEVER等车型，而近期亮相的奇瑞QQ冰淇淋，也成为其强有力的对手之一。
随着低端车型红利期的逐渐褪去及其他低端品牌的不断加入，五菱宏光MINIEV能否继续“一枝独秀”？
中高端产品增长乏力
值得
本文编辑：佚名
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